致虚极守静笃
万物并作 吾以观复

东山精密（002384.SZ）是国产PCB全球第三+FPC全球第二+光模块新引擎的多领域龙头。2025年营收401.25亿(+9.12%,首破400亿)、归母13.86亿(+27.67%)、扣非9.66亿(+7.50%)、毛利率14.09%(+0.07pct)、净利率3.47%(+0.52pct)、加权ROE 6.89%、负债率63.98%、经营现金流53.07亿(净现比381%)。电子电路256.20亿(63.85%, PCB全球第三+FPC全球第二)、精密组件59.30亿(+30.61%, GMD并表)、光模块14.36亿(3.58%, 2025-09-30索尔思光电并表, 毛利率36.74%)。2026Q1营收131.38亿、归母11.10亿(同比+119.36%~152.27%)、毛利率19.33%。光模块+AI PCB双引擎。A级（PCB全球前三+光模块新引擎+AI算力双驱动）。

帝尔激光（300776.SZ）是光伏激光设备龙头+TGV玻璃基板第二曲线。2025年营收20.33亿(+0.93%)、归母5.19亿(-1.59%)、扣非4.75亿(-3.47%)、毛利率46.57%、净利率25.54%、加权ROE 14.09%。光伏电池及组件激光设备20.04亿(98.55%,+0.45%)、半导体先进封装+下一代显示激光设备35.4万(0.02%,+100%)。2026Q1营收4.23亿(-24.68%)、归母1.64亿(+0.33%)、毛利率47.49%、净利率38.7%(创新高)。已完成面板级玻璃基板TGV通孔设备出货+晶圆级+面板级全覆盖、客户复购。A级（光伏激光龙头+毛利率46.57%+净利率38.7%创新高+TGV第二曲线+BC设备+TOPCon TCP/TCI量产订单）。

光智科技（300489.SZ）是国产红外光学全产业链平台型龙头，"材料—探测器—整机系统"垂直整合。2025年营收20.80亿(+42.96%)、归母-0.33亿(-370.86%)、扣非-0.16亿、毛利率25.89%、加权ROE -5.11%、负债率78.45%(极高)、经营现金流0.29亿(由负转正)。红外光学材料18.51亿(89.01%,+44.31%)、铝合金材料及零部件2.28亿(10.99%)；境内96.61%。2026Q1营收5.68亿、归母0.15亿、毛利率30.14%。4年营收从9.36亿翻倍至20.80亿。B+级（红外全产业链垂直整合+双主业，但增收不增利+负债率极高）。

大族数控（301200.SZ）是全球PCB专用设备龙头，AI算力PCB设备核心标的。2025年营收57.73亿(+72.68%)、归母8.24亿(+173.68%)、扣非8.21亿(+290.92%)、毛利率35.12%、加权ROE 14.98%、负债率42.68%。钻孔类设备41.67亿(72.19%,+98.4%)、检测类5.34亿(9.24%)、曝光类3.22亿(5.58%)。2026Q1营收19.55亿(+103.69%)、归母3.23亿(+176.53%)、毛利率33.12%。2024年全球PCB专用设备市占6.5%（最大）。CCD六轴独立钻孔机完成AI服务器PCB认证；2025出货7143台(+58.38%)。A级（AI算力PCB爆发+全球设备龙头）。

鼎通科技（688668.SH）是国产通讯连接器精密组件龙头，AI算力驱动+液冷CAGE放量。2025年营收15.88亿(+53.89%)、归母2.41亿(+117.99%)、扣非2.22亿(+139.44%)、毛利率30.08%(+2.66pct)、加权ROE 12.73%、负债率23.51%、经营现金流1.95亿(净现比81%)。通讯连接器9.73亿(61.32%, 112G/224G高速)、汽车连接器4.10亿(25.83%)、其他1.13亿(7.14%)。2026Q1营收4.57亿(+20.78%)、归母0.80亿(+51.86%)、扣非0.77亿(+55.90%)、毛利率32.39%(+3.19pct)。2026Q1液冷CAGE批量交付。客户：安费诺/莫仕/泰科/立讯精密。A级（AI驱动+液冷放量+头部客户绑定，但估值极高）。